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得益于IPO提速 券商投行业务偶遇“大年”

   时间:2016-12-25 21:56:35     浏览:923548    评论:0    
核心提示:淘气天尊:不要轻易交出底仓筹码弱市中四大板块在持续发力  又到岁末,2016年对于各大券商来说,日子并不好过。受制交投低迷,市场交易量萎缩,主力创收的经纪、自营等业务大受打击。而与此相比,投行业务却迎来“大年”,“意外”成为券商今年的收成亮点。  受益于IPO提速等市场变化,各大券商在投行业务上力求突破和转

淘气天尊:不要轻易交出底仓筹码 弱市中四大板块在持续发力

  又到岁末,2016年对于各大券商来说,日子并不好过。受制交投低迷,市场交易量萎缩,主力创收的经纪、自营等业务大受打击。而与此相比,投行业务却迎来“大年”,“意外”成为券商今年的收成亮点。

  受益于IPO提速等市场变化,各大券商在投行业务上力求突破和转型,收入贡献在整体业务占比中不断提升。东方财富choice数据显示,截止今年三季度末,券商承销与保荐业务净收入达到382.12亿元,已几乎追平2015全年的体量,财务顾问业务净收入合计104.11亿元,亦有望追超上年水平。

  在不少专业人士看来,投行业务对于券商的重要性正在不断提升,不仅表现在收入占比的提升,更多的是投行业务正在给券商带来更多的资源反哺,“大投行模式”成为业内认可的方向。正因如此,在并购定增、IPO发行监管日渐趋严之下,券商投行的混战将越发激烈,行业分化日趋明显,大型券商继续占优,而中小型则更多被迫以“特色投行”模式弯道超车。

  投行业务“大年”

  “券商的各项业务都有‘大年’、‘小年’,今年算得上投行业务的‘大年’,以往都是赚品牌不赚钱,今年倒是赚钱反哺了公司。”正如一投行董事接受《第一财经日报》记者采访时所说,2016年的投行业务表现成为券商整体业务的一个亮点。

  来自东方财富choice的数据显示,截止今年三季度末,券商承销与保荐业务净收入达到382.12亿元,已几乎追平2015全年的体量;财务顾问业务净收入合计104.11亿元,也有望超过去年的水平。

  具体公司方面,截止三季度末,根据上市券商财务报告信息,中信证券以39.31亿元的收入一马当先,国泰君安、海通证券和广发证券今年累计投行业务净收入也均超过20亿元。

  分业务来看,《第一财经》日报获得的来自彭博的数据显示,权益类的股票、股票挂钩和配股方面。中信证券、广发证券、国信证券分属前三位,市场份额分别为9.51%、5.94%和5.75%。广发证券相关业务发力,由去年的16名进入前三,市场份额增长近4个百分点。

  备受关注的股票IPO业务上,华泰证券前三季度以55.48亿元的3笔承销,占据上市券商中的排行榜首。紧随其后的则是中信证券、招商证券以及广发证券。

  就IPO的市场份额来看,以前三季度数据作为参考,华泰占比6.44%,中信证券、招商证券、广发证券则分别占比6.22%、4.94%以及4.79%。相比上一年度来看,之前IPO排行第一的光大证券滑跌出前十,而去年排行分别为14、15位的招商证券、广发证券则进入前茅。

  而和“风云变幻”的权益类业务相比,2016年投行固定类业务则格局相对保持稳定。在企业债和公司债方面,排行前三的上市券商是国泰君安、中信证券以及海通证券。三家券商的市场份额分别为5.67%、5.14%和4.38%。对应的量分别为902.78亿元、819.04亿元以及697.15亿元。值得一提的是,企业债和公司债总量超过500亿元的券商还有广发证券、招商证券、申万宏源。

  “混战”或更为激烈

  与惨淡的经纪、自营相比,券商投行业务之所以能在2016遇上“大年”,与IPO提速关系紧密。

  数据显示,2016年上半年,由于市场低迷,仅有70家公司获得IPO批文,61家企业完成上市并募得资金284亿元人民币,同比去年同期减少了八成左右。

  而下半年以来,IPO发行明显提速。7月到10月,证监会每月核发IPO批文26—28家,与上半年相比核发速度明显增加。《第一财经日报》不完全统计发现,仅从11月来看,共有50余家公司获得IPO批文,而这一数据接近1月—5月的IPO批文总和。

  “IPO放行提速是今年投行业务最大的一个变化。监管鼓励做IPO,企业申报会变多。这对券商投行来说是一个好的风向引导。”兴业证券一资深投行人士对《第一财经日报》记者表示,IPO提速对于重心业务在IPO发行的券商来说,投行业务主动性将会变强,主要受益的仍将是大型券商。

  德勤日前发布A股IPO市场2016年回顾及2017年展望预计,2017年A股将有380家至420家企业完成IPO,全年融资额在2500亿元至2800亿元,即明年新股发行数量和融资额较今年均增长6成至8成。但就上市数量来说,大部分还是来自于中小型的制造业以及科技行业。

  上述投行董事亦对本报记者提到,虽然IPO放行提速,但总的来说,主要参与发行的仍然是小个头公司。且从监管开看,无论IPO还是并购重组,总体监管趋严,尤其并购重组,市场活力有所下降。而债券市场违约增多,国海证券“萝卜章”事件无疑也将对投行债券业务造成拖累。

  近日,新时代证券、国信证券、国泰君安证券、中泰证券和东莞证券5家证券公司,在投行业务专项检后被监管层出具警示函。早前,兴业证券、西南证券已因旗下投行业务“爆雷”被立案调查,而直接后果则是两家公司所有投行业务暂遭连坐,均被叫停。并购重组方面,如上述人士所说,监管在借壳、重组、再融资等方面都大面积收紧。

  在此背景下,券商投行业务竞争在外界看来将更加激烈,掌握业务优势的的龙头券商不断力求转型和创新,而中小券商在“混战”中处于被动,则将不得不打出“特色投行”的招牌才有可能弯道超车。

  “中信证券、海通证券、华泰证券这些大型机构,目前在投行业务上掌握较大的主动权,都在发挥所长,华泰的并购重组突出,广发对准小型客户、招商则是找准大型机构。”在深圳一券商行业分析师看来,相对大型券商,中小券商未来欲在投行市场分一杯羹,则不得不打出自身特色,在某一项业务上发挥所长。

  一个行业共识是,无论大小券商,投行业务的重要性将不断提升,收入贡献增大,更为重要的是将为券商其他业务带来更多资源。

 
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