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天弘基金:寻找三大产业方向

   时间:2017-01-16 10:05:16     浏览:145463    评论:0    
核心提示:过去的2016年市场大幅震荡,预计未来的一年市场仍然会呈震荡走势。在这样的市场环境中要获得绝对收益,既要做好自上而下的择时,也要做好自下而上的个股精选,还要做好投资主线的把握。从择时角度看,如果说去年主要跟政策,做好党和政府的政策分析就可以基本踏好市场节奏的话,那么今年需要新的视角。美国当选总统特朗普不
          过去的2016年市场大幅震荡,预计未来的一年市场仍然会呈震荡走势。在这样的市场环境中要获得绝对收益,既要做好自上而下的择时,也要做好自下而上的个股精选,还要做好投资主线的把握。
    从择时角度看,如果说去年主要跟政策,做好党和政府的政策分析就可以基本踏好市场节奏的话,那么今年需要新的视角。美国当选总统特朗普不排除在贸易保护、货币政策和国际政治方面采取激进路线,届时,作为一半贸易顺差依靠美国的国家,中国将在贸易方面承受极大的压力;此外,如果美国新一届政府真的推动基建投资,导致美联储加息路径前移,年内多次加息,将意味着国内跟着进行货币紧缩,国内经济和资产价格势必承压。所以,可以说,今年择时不能再只往内看,而必须眼睛向外,紧密跟踪美国的动态。
    从个股角度看,应该继续坚持价值成长股的方向,这一点对于做绝对收益来说不能摇摆,必须始终一贯的坚持。既要尽可能少承担估值风险,也要尽力去寻找业绩的确定性和持续性。由于经济下行环境中短期增长更加稀缺,因此应该更加着眼于中长期前景来进行选股。如果短期估值略高一点或增长略低一点,但中长期增长确定会加速,那也将是值得重点关注的。当然,这就要求基金经理既要有前瞻性,也要有持股耐心!
    从投资主线角度看,去年主要集中在三个领域:房地产销售产业链、PPI回升方向以及PPP主题,其驱动力主要来自政府供给侧改革和公共产品提供方式的改革。今年面临的新变化是供给侧改革边际变化趋缓,房地产受到严厉的政策压制,货币政策转为中性,经济的托底力量被冻结,经济总量存在增速下滑的风险。因此,应对今年的市场,需要寻找新的产业方向。个人认为,石油石化产业链、医药以及军工相对来说比较可能成为新的投资主线。石油石化主要基于原油价格上涨的逻辑,供需格局相对较好的石化产品有望迎来价格的补涨,从而带来一轮投资机会;医药属于滞胀或衰退期最佳的防御板块,加上新版医保目录即将正式出台,新增品种将确定性放量,从而带来确定的投资机会;军工今年将是大年,一方面军改基本完成,采购招标将陆续展开,另一方面地缘政治环境显着恶化,国家加大军备投入、推动军民融合的决心越来越坚决,国防军工有望成为经济下行过程中的一道亮光,成为股市里一片新的投资沃土!
 
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