发布资金信息 发布项目融资 申请上市辅导 发布金融峰会 发布文章资讯

万科A(000002)深铁集团接手华润股份 控制权之争或接近尾声

   时间:2018-06-19 20:35:50     浏览:260605    评论:0    
核心提示:事件:公司1月12日晚公告,华润股份拟转让全部所持股份,深铁集团或成第二大股东。2017年1月12日,公司股东华润股份及其全资子公司中润贸易与地铁集团签署了《股份转让协议》。转让方拟将所持有的16.9亿股万科A股股份以协议转让的方式转让给受让方,约占公司总股本的15.31%。标的股份的转让价格为371.7亿元,对应的每股交易价
          事件:公司1 月12 日晚公告,华润股份拟转让全部所持股份,深铁集团或成第二大股东。2017 年1 月12 日,公司股东华润股份及其全资子公司中润贸易与地铁集团签署了《股份转让协议》。转让方拟将所持有的16.9 亿股万科A 股股份以协议转让的方式转让给受让方,约占公司总股本的15.31%。标的股份的转让价格为371.7 亿元,对应的每股交易价格为22.00 元/股,转让完成后,华润股份和中润贸易将不再持有公司股份。截止11 日,万科A收盘价20.40 元,溢价率约为7.8%。本次股份转让尚须经国资委等有权审批机关批准后方可组织实施。
    与深铁集团合作,践行“轨道+物业”模式,可令万科避开竞争日益激烈的土地招拍挂市场,获得地铁沿线的优质土地资源。。2030 年,深圳开通的地铁将达到25 条,地铁线路将超1000 公里,地铁沿线辐射的巨量土地资源可期。截止6 月,深圳地铁集团在地铁车辆段及场站上方,创造出19 个地块、约211 万平发米的再造土地资源,可供开发的建筑面积高达427 万平发米。按1.3 万元/平米的楼面均价估算,深铁目前拥有的土地资源价值逾500 亿元。深圳地铁目前在建物业开发项目10 余个,规划建筑面积约380 万平米,已实现6 个项目入市销售,累计销售超180 亿元。
    控制权之争对万科的负面影响较大,此次股权转让可各方恢复对公司的信心。1)化解新的土地项目获取阻力,公司继续推进合作拿地的模式。鉴于土地招拍挂溢价率持续上涨,公司近年来约7 成项目通过合作方式获取。但是,受控制权争夺的影响,部分合作方担心公司品牌、管理、融资优势不能持续,提出改变合作条件甚至解约,对公司16 年获取项目的进度造成不利影响。2)恢复合作伙伴和客户对公司的信心,融资成本有望回落。此前国际评级机构标准普尔因股权之争下调万科评级展望,部分上游合作伙伴提出缩短付款周期,部分银行提高信贷条件,压缩授信额度。我们认为未来公司经营管理情况将恢复稳定,利益相关方将重新调整与公司的合作条款,融资成本有望回落、销售情况可得到改善。3)稳定军心,重振士气。由于此前罢免全体董事、非职工代表监事的提案影响了团队士气,公司6、7 月份离职率呈明显提高趋势。我们认为目前控制权争夺战逐渐趋于尾声,员工对公司前景的态度将转为乐观,万科的文化与机制优势将恢复对优秀人才的吸引力,有助于公司的长期发展。
    盈利预测与投资评级:维持盈利预测,维持增持评级。综合考虑公司未来发展战略及历史表现,我们预计16-18 年公司EPS 为2.14 元、2.56 元、2.87 元,给予增持评级。
 
打赏
 
更多>同类投行快讯
0相关评论

推荐图文
推荐投行快讯
点击排行
关于我们 | 组织结构 | 企业文化 | 公司动态 | 管理团队 | 行为准则 | 投资策略 | 投资保障 | 风险控制 | 经典案例 | 联系我们 | 网站地图 | 广告服务 | RSS订阅 | 友情链接
Copyright © 2006-2018 投融网 Inc. All rights reserved.
粤ICP备16012416号
联系我们
QQ咨询
电话咨询
email
在线留言
微信联系
返回顶部