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A股市场是投资者地狱?

   时间:2012-12-28 00:00:00     浏览:12349    评论:0    
核心提示:  理论上A股应在今年9月至明年3月任何一个月份内见底,并相信这次资金不是流向楼市而是流向股市。   联储局2009年3月起推出QE后,无论股票、黄金及香港房地产皆有出色表现。2009年以股票表现最出色,2010年黄金最威,2011年至今房地产最威。   低息政策将维持到2015年,相信2013年应该是新兴股市回升期,因为成熟的股

  理论上A股应在今年9月至明年3月任何一个月份内见底,并相信这次资金不是流向楼市而是流向股市。

  联储局2009年3月起推出QE后,无论股票、黄金及香港房地产皆有出色表现。2009年以股票表现最出色,2010年黄金最威,2011年至今房地产最威。

  低息政策将维持到2015年,相信2013年应该是新兴股市回升期,因为成熟的股票市场例如美国,到今年10月止已过度抽升,未来一年应该玩追落后。

  恒生指数由2008年的10676点起步,至2010年见24989点完成牛一上升期。到去年10月,恒指16170点已完成35%调整,代表牛市一期完成。由2011年10月至今进入牛市二期,即选股不炒市。

  2004年中至2006年中,人行增加货币供应,引发2005年至2007年A股狂升。2008年11月至2009年8月货币供应狂升。A股上升后令楼价狂升,2009年8月起人行不得不重新收紧货币供应,直到2012年6月起人行再次增加货币供应。理论上A股应在今年9月至明年3月任何一个月份见底,并相信这次资金不是流向楼市而是流向股市。

  中国保八有难度

  任何产品中国一做便人人不赚钱,因此中国“后发优势”不及其他国家。

  中国人均年收入已接近5000美元,向1.2万美元进军,进入消费带动GDP增长期,情况有如1984年至1997年的香港,由内需带动繁荣时代已开始。

  世界银行前首席经济学家林毅夫先生,11月15日在“解读中国经济”座谈会上认为,中国未来20年仍可保持GDP年率8%增长,理由是中国今年仍处1951年日本水平、1967年新加坡水平、1975年台湾水平、1977年韩国水平。

  自2011年第一季,中国GDP增长率由9.7%下滑到今年第三季7.4%,令经济硬着陆担忧蔓延,但以过去“后发国家”经验,低收入国家人均收入达到美国50%左右才步入低增长。2008年中国人均收入相等于美国21%,料到2030年才达美国人均收入50%,因此中国应该仍有20年8%的GDP年增长率。

  清华大学经济与管理学院副院长白重恩认为,不能用过去“后发国家”经验去分析中国未来,因为中国体积大,任何产品中国一做便人人不赚钱,因此中国“后发优势”不及其他国家。

  个人估计,未来20年中国GDP保持6%至8%增长率,理由是客观形势较过去后发国家差。今天美国、欧洲、日本,加起来已相等于全球GDP60%,但皆陷入低增长期,不像1950年至1990年,全球GDP都是高增长。在此环境下,中国保八有困难。

  今年首三季,中国出口只上升7.4%,2009年至今中国GDP增长中,超过48%由资本带动。目前水泥、造船、汽车制造、纺织等行业,有好一段日子陷入低利润期,甚至出现亏损。其次中国必需抑制高耗能产业如化纤、造纸等,发展高附加值产品非想象中容易。在困难期,中国GDP回落到6%的增长率仍可接受,在繁荣期则上升到8%或以上。

  天堂与地狱

  中证监着手整顿A股市场,能否扭转A股市场这股恶劣风气?

  至于A股市场,过去五年都挺令人失望。超过360家企业变成上市公司,其中39家是巨型国企。

  创业板开闸后991只新股完成上市,至今年11月初为止,共590家跌破招股价,占创业板上市公司60%,另有590家上市公司跌破发行新股集资价。

  新上市公司目前总市值达到1.83万亿元人民币,占上市公司总市值21.57万亿元的8.48%,最大型有中石油,2007年12月25日上市价30元人民币,今天仍未重返。

  过去五年,A股市场是企业上市的天堂、投资者的地狱。去年10月开始,中证监着手整顿A股市场,能否扭转A股市场这股恶劣风气?

  曹仁超

  香港财经专栏作家股评人

 
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