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首批PPP 资产证券化示范项目上报 环保行业迎新变革

   时间:2017-02-27 10:28:15     浏览:20010    评论:0    
核心提示:  事件:2 月 22 日,发改委公布消息称,截至目前,各地区共上报首批PPP 资产证券化示范项目共 41 单,其中污水垃圾处理项目 21 单,公路交通项目 11 单,城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目 7 单,能源项目 2 单。  核心观点  示范项目落地意义重大,PPP 资产证券化正式开启: 2016 年 12 月国

  事件:2 月 22 日,发改委公布消息称,截至目前,各地区共上报首批“PPP 资产证券化”示范项目共 41 单,其中污水垃圾处理项目 21 单,公路交通项目 11 单,城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目 7 单,能源项目 2 单。

  核心观点

  示范项目落地意义重大,PPP 资产证券化正式开启: 2016 年 12 月国家发改委、证监会发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作项目资产证券化相关工作的通知》,“通知”对拟推行资产证券化的项目要求必须是严格履行审批、核准、备案手续和实施方案审查审批程序,已建成并正常运营 2 年以上,已建立合理的投资回报机制,并已产生持续、稳定的现金流,且各省首批示范项目申报的截至时间为 2017 年 2 月 17 日,最终是在上海证券交易所、深圳证券交易所开展资产证券化融资。首批示范项目的落地将对行业产生深远的影响,PPP 资产证券化正式开启,为社会资本方投资 PPP 项目提供了新的退出渠道,预计污水垃圾处理、公路交通、公共停车场、城市供热、园区基础设施等拥有稳定现金流的优质项目将最为受益。

  PPP 资产证券化多种方式并存:早在 2 月 3 日,“太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划”在机构间私募产品报价与服务系统成功发行,成为市场首单落地的 PPP 资产证券化项目。从时间节点上看,新水源项目的启动与实施明显早于“通知”发布的时间,且新水源项目是纳入国家财政部的 PPP 项目库,正式投入运营时间为 2016 年 1 月 8 日,不足两年,且其交易平台为机构间私募产品报价与服务系统。因此新水源项目的落地,是 PPP 资产证券化的另一种实现方式,因此对于社会资本而言,PPP 项目存在多种证券化的可能与选择空间,且可通过不同的交易平台进行发行与流通,这对于盘活 PPP 项目存量资产、推动项目的再投资具有重要意义。

  投资建议与投资标的

  PPP 资产证券化为社会资本方投资 PPP 项目提供了新的退出渠道,同时能够盘活 PPP 项目存量资产,提高 PPP 项目投资公司的资金效率,PPP 项目订单充裕的公司较直接受益,建议关注碧水源、东方园林、华控赛格和苏交科等。

  风险提示

  PPP 项目落地进度低于预期;

  项目建设进度低于预期;

 
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