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  • 股市风向变了:小盘股机会来了 四大投资机会可关注

       时间:2017-03-09 12:29:23     浏览:226804    评论:0    
    核心提示:  本文作者为苏宁金融研究院特约研究员 左俊义   每年春天的时候,由于宏观经济数据基本要等到4月中旬才能公布,基本面对股票市场的影响比较弱,这时候,投资者倾向于关注宏观政策来判断全年的投资机会。  就当前而言,2017年政府工作报告已经出炉,干货满满。通读这一份报告,投资机会的基本脉络也就清晰了。下面,来

      本文作者为苏宁金融研究院特约研究员 左俊义

      每年春天的时候,由于宏观经济数据基本要等到4月中旬才能公布,基本面对股票市场的影响比较弱,这时候,投资者倾向于关注宏观政策来判断全年的投资机会。

      就当前而言,2017年政府工作报告已经出炉,干货满满。通读这一份报告,投资机会的基本脉络也就清晰了。下面,来一一分析。

      今年小盘股可能存在机会

      在金融体制改革部分,政府工作报告中提出:“深化多层次资本市场改革,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市场。”

      其中提到的积极发展创业板和新三板,预示着今年小票可能存在机会

      首先,大小盘风格存在年度轮换。一般大盘股相对表现较好的年份,小盘股会在次年表现较好。比如2009年、2012年和2014年大盘股表现相对抢眼,到了次年大盘股都明显跑输小盘股。例外的情况只有2011年和2012年,大盘股连续2年跑赢小盘股,这是因为2011年和2012年股票市场持续下跌,2011年投资者杀估值,小盘股因为估值更贵所以调整幅度更大;2012年底大盘蓝筹赢来强势反弹,这是因为QFII作为市场仅有的增量资金更偏好稳健的蓝筹股。

      其次,今年大盘股可能缺乏业绩支撑。2016年初股灾3.0以后,A股随着经济向好和盈利回升走出业绩驱动的慢牛行情,但2017年大盘的周期股受到盈利支撑的作用减弱。

      一是供给侧改革的目的是保持行业盈利处在稳定水平,目前钢铁、水泥等周期品价格处在高位,这些行业的盈利能力继续出现环比改善的难度较大,而投资者更关注盈利的环比变化而非盈利的绝对水平,因此,二级市场投资者和政策决策者的关注点并不一致,只要行业盈利平稳就符合政策目标,但这不会带来股价的继续上涨。

      二是政府工作报告中指出今年铁路固定资产投资8000亿,而去年投资额是8015亿,环比基本没有增长;今年公路水运固定资产投资1.8万亿,而去年公路建设投资额是1.78万亿,可见这部分投资基本也没有环比增长。其实去年4季度以来基建投资增速是走低的,从去年3季度的15%下滑至4季度的11%,今年基建投资能否超出市场预期存在一定的不确定性,如果基建投资不给力,加上地产投资增速也会下滑,周期品的需求就会存在压力。

      四大主题性投资机会可关注

      除了市场风格,投资者还关注主题性投资机会,在市场没有特别强劲的走势时,热点主题一般会取得不错的投资收益。

      总结今年政府工作报告中涉及的主题性投资机会,主要包括:

      一带一路。政府工作报告指出:“扎实推进一带一路建设。坚持共商共建共享,加快陆上经济走廊和海上合作支点建设,构建沿线大通关合作机制。高质量办好一带一路国际合作高峰论坛,同奏合作共赢新乐章。”

      国企改革和军工。政府工作报告中提到:“今年要基本完成公司制改革。深化混合所有制改革,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。抓好电力和石油天然气体制改革,开放竞争性业务。”

      战略新兴产业。政府工作报告中指出“全面实施战略性新兴产业发展规划,加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化,做大做强产业集群。”

      环保主题。政府工作报告中提到“今年二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%,重点地区细颗粒物浓度明显下降。”

      从各主题的表现看,过去3个月涨幅最小的是生物医药和人工智能,投资者可以关注这两个主题的投资机会。而一带一路、国企改革、军工等主题已经经历了明显的上涨,从投资的性价比角度,投资者可以关注涨幅靠后的主题。但如果2季度一带一路、国企改革、军工等主题指数出现了明显的回调,那么投资者可以积极参与,然后等待十九大召开前这些主题兑现收益。

    传统股票和基金仍有表现空间

      首先,决策层强调企业去杠杆,而要推进股权融资就势必保持股票市场走势平稳。政府工作报告指出,“要在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重。促进企业盘活存量资产,推进资产证券化,支持市场化法治化债转股,加大股权融资力度,强化企业特别是国有企业财务杠杆约束,逐步将企业负债降到合理水平。”可见,加大企业股权融资、降低债务水平是今年政府工作的一大重点,去年增发融资规模1.8万亿、ipo融资规模1500亿,今年增发和IPO的结构可能变化,但预计融资规模总量依然较大,因此二级市场平稳也会是决策层希望看到的。

      其次,互联网金融受到监管,标准化的股票和基金可能受益。政府工作报告中提到,“对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕”。其实,互联网金融理财产品在2016年底已经开始受到监管层关注,一旦这类理财产品受到监管,居民的资金有可能涌向传统的股票和基金等理财工具上去。

      需要特别指出的是,不论是今年的经济走势还是监管基调,都可以从政府工作报告全文的字里行间中发现端倪,对股票市场走势有重要影响的文字也暗含其中。通过上面的分析,您是不是对今年如何投资股市有了一定的框架了呢?那就抓紧投资吧!

        

     
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