发布资金信息 发布项目融资 申请上市辅导 发布金融峰会 发布文章资讯

韵达股份(002120)强大网络管控力抢占快递"服务战"先机

   时间:2018-06-19 17:05:49     浏览:506852    评论:0    
核心提示:投资要点快递企业开始进入"分化期"。宏观上,快递行业2017年增速大概率在40%左右;业务上,一方面服务竞争提高,另一方面人工成本、原材料成本、场租成本上升压力大。因此,快递行业简单靠降价维持粗放式发展的时代已经过去,未来快递公司的重中之重将是通过提高质量、降低成本、开拓新业务来提高份额及利润水平。韵达在成本
          投资要点
    快递企业开始进入"分化期"。宏观上,快递行业2017年增速大概率在40%左右;业务上,一方面服务竞争提高,另一方面人工成本、原材料成本、场租成本上升压力大。因此,快递行业简单靠降价维持粗放式发展的时代已经过去,未来快递公司的重中之重将是通过提高质量、降低成本、开拓新业务来提高份额及利润水平。
    韵达在成本、资产、及资本开支上已逐渐和其他的快递企业产生了相当的区分。(1)相对较高的固定成本结构,带来更高的盈利弹性;(2)相对较高的整体及单件固定资产规模,保证了高效、优质及低成本;(3)相对不高的资本开支规模,体现了韵达的"务实"策略,既防御行业放缓,也同时将资源投向提升服务及带来快速盈利的业务方向。
    韵达独特的运营及资本策略为公司带来了独特的竞争优势:(1)优质的服务与产品更满意的用户体验。在"价格战"向"服务战"转变的大环境下,更高的用户体验意味着更高的市占率;(2)对快递全网更强的掌控和优化。包括自营转运中心、削减干线路线等措施带来运营及新产品落地的高效。
    投资建议:我们认为韵达通过独特的资本及运营策略,具有了"全网络掌控"和"优质服务产品"两大优势,并且自身的资本开支政策使得公司对于行业变化进退自如。我们预测韵达16-18年的归母净利润将分别达到11.7、16.4、19.8亿元,对应PE:40.8、29.3、24.3倍,结合未来公司大概率进行配套募资的可能,给予"增持"评级。
    风险提示:宏观经济风险、电商零售增速下滑、人力成本持续上涨。
 
打赏
 
更多>同类投行快讯
0相关评论

推荐图文
推荐投行快讯
点击排行
关于我们 | 组织结构 | 企业文化 | 公司动态 | 管理团队 | 行为准则 | 投资策略 | 投资保障 | 风险控制 | 经典案例 | 联系我们 | 网站地图 | 广告服务 | RSS订阅 | 友情链接
Copyright © 2006-2018 投融网 Inc. All rights reserved.
粤ICP备16012416号
联系我们
QQ咨询
电话咨询
email
在线留言
微信联系
返回顶部