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    中国神华(601088)2016年年报点评:业绩靓丽 分红给力

    放大字体  缩小字体 发布日期:2017-03-20  浏览次数:659312
    核心提示:事件:3月18日,中国神华公告《2016年度报告》,2016年营业收入1831.27亿元,同比增3.4%;净利润227.12亿元,同比增40.7%;公司董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股,共计90.49亿元;派发特别股息现金2.51元/股,共计499.23亿元。累计派发590.72亿元,折合股息率达18.17%。同时预计2017年一季度净利润同比达到或超
              事件:3 月18 日,中国神华公告《2016 年度报告》,2016 年营业收入1831.27 亿元,同比增3.4%;净利润227.12 亿元,同比增40.7%;公司董事会建议派发2016 年度末期股息现金0.46 元/股,共计90.49亿元;派发特别股息现金2.51 元/股,共计499.23 亿元。累计派发590.72亿元,折合股息率达18.17%。同时预计2017 年一季度净利润同比达到或超过50%。
        点评:
        优化运营,一体化协同效应逐步显现。中国神华是煤电路港航煤化工一体化的综合能源供应商。充分运用一体化优势,全年煤炭销售量达到394.9 百万吨,同比增长6.6 %,其中下水煤销量226.4 百万吨,同比增长11.1%。全年总发电量达到236.04 十亿千瓦时,总售电量达到220.57 十亿千瓦时,同比分别增长4.5%和4.8%。受益于煤炭售量增长以及大物流战略的实施,铁路、港口和航运同比增长23%、33.7%和5.5%,毛利分别为60%、55.7%和20.5%。煤化工完成煤制烯烃销量574.7 千吨,有力保障了营业收入和净利润的提升。
        内外有利因素叠加,充分发挥自有运力,煤炭运力有所提升。内因:充分发挥自有铁路的优势,控制并运营里程达2155 公里,公司自有铁路全年运输量创历史新高,自有铁路运输周转量达244.6 十亿吨公里,同比增长22.2 %。2016 年度实现煤炭销售量394.9 百万吨,同比增长6.6 %;外部因素:受市场回暖影响,煤炭平均销售价格317元/吨,同比增长8.2% ,有利地保障了营业收入同比增长。
        利用清洁发电优势,发电效率持续改进。全年实现发电量236.04十亿千瓦时,同比增长4.5%;实现总售电量220.57 十亿千瓦时,同比增长4.8%。中国神华积极适应电力市场化改革,交易电量特别是向用户直供电量较去年大幅提升。2016 年直供电销售量约42.3 十亿千瓦时,同比增长约119%,占总售电量的比例上升约10 个百分点。同时,全年燃煤机组平均利用小时数达4428 小时,同比下降203 小时,比全国6000 千瓦及以上火电设备平均利用小时数4165 小时高263 小时。发电效率持续改善,发电厂用电率同比下降0.25 个百分点。
        盈利预测与投资建议:
        公司充分发挥煤电路港航煤化工一体化优势,业绩优良。预计公司17-18 年净利润分别290 和310 亿元,EPS 分别为1.46 和1.56 元,给予公司“增持”投资评级。
        风险提示:
        煤炭去产能进度不及预期,需求低迷,供过于求使得煤价下跌,国际煤炭市场受美元波动影响,价格大幅波动。业务标签: 私募基金   企业上市   香港上市   IPO   商业计划书
     

     

     
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