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CF40报告:美国税改计划或会加剧中国资本外流压力

   时间:2018-06-19 03:56:53     浏览:21228    评论:0    
核心提示:在当下逆全球化思潮有所抬头、特朗普经济政策存在极大不确定性的背景下,中美经贸关系以及美国经济政策调整对中国可能带来的影响备受中国关注。5月7日,中国金融四十人论坛(CF40)和美国彼得森国际经济研究所(PIIE)共同举办第六届CF40-PIIE中美经济学家学术交流会,会上首次发布《CF40-PIIE联合报告(2017)》(下称《报
          在当下逆全球化思潮有所抬头、特朗普经济政策存在极大不确定性的背景下,中美经贸关系以及美国经济政策调整对中国可能带来的影响备受中国关注。5月7日,中国金融四十人论坛(CF40)和美国彼得森国际经济研究所(PIIE)共同举办第六届CF40-PIIE中美经济学家学术交流会,会上首次发布《CF40-PIIE联合报告(2017)》(下称《报告》)。
    针对外界普遍关心的新一届美国政府在税收、基建投资、金融监管以及货币政策等方面的调整,《报告》认为 ,总体来说其对中国经济的影响是可控的。
    第一,美国税收改革会对中国带来一定压力。减税一旦实行,短期内对美国经济有刺激的作用,但长期将导致政府债务上升和财政赤字增大。由于中国企业实际负担的有效税率比美国高很多,加上美国在土地价、能源价格方面的优势,部分中国企业可能把投资转移到美国以降低成本,加剧资本外流的压力。
    但我们也要看到,事情都是一分为二的,美国的减税计划可能会倒逼中国的税收改革。 CF40高级研究员管涛说。
    第二,美国基建投资加码和政府开支增大的计划若兑现,会提振对大宗商品的一些需求,推高钢铁、水泥等商品价格,这对于提振中国出口是有帮助的,有利于缓解一些产能过剩行业的压力,这对中国产生正面的溢出效应。但由于政府债务的约束,多大程度上能实现基建投资还有待观察。此外,中国基础设施建设水平较高,中国企业无论是在资金还是技术方面都可以加强与美国的合作,实现双赢。
    第三,在金融监管层面,美国政府可能简化和放松《多德弗兰克法案》的部分条例,但不大可能全面废除,中国的直接影响也比较有限。放松金融监管虽然有利于提高美国金融机构的盈利能力,但对改善企业投资低迷和信贷需求疲弱的现状难有帮助,因此对推动美国经济增长作用有限。此外,甚至有可能埋下另一场金融危机的种子。
    如果像有一些美国政府人士认为的,要大幅度放松金融监管,甚至退出金融稳定委员会的话,这种比较激进的金融监管政策的调整可能会造成各国金融监管的竞争,即竞相放松监管,这有可能会危及全球金融稳定长期的前景。 管涛称。
    第四,鉴于在财政刺激的背景下,美国增长和通胀可能会提高,美联储的加息有可能加速,美联储也可能会缩表。在这样的货币紧缩背景下,美元指数有可能进一步上行,这对人民币汇率带来了调整的压力。但《报告》同时认为,由于中国的资本管制较强,外部因素变化对汇率走势和国内金融市场的影响比较可控。中国货币政策的相应调整有益于中国制抑制通货膨胀和房地产价格过快上涨,控制金融风险。
 
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