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  • 联诚发:LED屏供应商逆势雄起

    放大字体   缩小字体 发布日期:2017-11-03     来源:投融网     编辑IPO     浏览次数:857379

      日前,创新层企业联诚发发布新一轮融资预案,拟不定向增发募资8840万元。乍一看,这样的融资案在新三板是再平常不过的了,并无稀奇。

      不过,小编发现,此时距其上一轮融资完成才不过2个月时间,背后投资方可是大有来头。8月初,联诚发刚刚完成5989万元融资,虽说规模不大,但被深创投及其旗下东莞红土创投全额包揽。

      更有意思的是,本轮融资预案显示,拟增发价已由前次的5.3元/股提高到6.8元/股。若此次增发完成,则公司在一级市场的估值去到了6.04亿元,对应2016年25倍PE。小编还了解到,联诚发预计将在明年启动ipo

      资本从来没有无缘无故的爱。获得深创投系大力押注,估值拔升的联诚发,到底有何技能?

      业绩逆势跃升

      老规矩,我们先来看公司的主业。

      联诚发是一家集LED显示屏的研发、生产、销售和服务于一体的系统方案提供商,主营LED全彩高清显示屏、LED绿色照明、LED节能亮化三大系列产品。

      其中,LED显示屏是核心业务,拥有三大撒手锏产品,分别是体育赛事系列、公路信息引导系列、文化租赁系列,产品主要应用于市政工程、体育场馆、舞台背景、广告项目等领域。

      从主营业务收入构成看,2016年,联诚发的LED产品的收入占比接近九成。公司同时兼营部分LED配件产品,占比仅一成。

      看到这里,似乎也没什么特别的。尤其是放在LED产业聚集地深圳,这里从事LED应用的企业数以千计。在竞争如此激烈的行业里,大多数企业的日子想必是不好过的。

      的确,最近几年,整个LED行业经历了产能过剩、价格战、重新洗牌的阵痛期。而在这几年里,联诚发的业绩却是这样的:

      2014-2016年,联诚发的收入从8400万增长到2.97亿元,年均复合增长88%。2017上半年,公司实现营收1.72亿,同比增长18.48%。

      利润端的爆发势头更猛。2014-2016年,联诚发的归母净利润从156万增长至2428万元,短短2年增长14.6倍。2017上半年,公司归母净利为1971万元,继续同比增长43.83%。

      此外,联诚发的毛利率由2013年的19.33%提高至2017上半年的25.83%,净利润率也由2.22%提高到了11.46%,整体盈利能力的改善趋势亦较为明显。

      没有外延并购,纯靠主业内生增长实现业绩逆势跃升,不得不说,联诚发是有两把刷子的。那么,联诚发这几年究竟发生了什么?

      最大的秘密在于渠道布局。

      不难发现,联诚发的经营分水岭出现在2014年。事实上,2013年以前,公司的产品主要以内销为主,海外的销售只是通过一些展会来寻求合作方。2014年开始,联诚发全面转向出口,拓展海外销售渠道,打开了新的增长空间。

      公司的产品陆续通过了国际ISO9001:2008质量标准、欧盟CE、欧盟电子电器产品RoSH、北美ETL、EMC等各类体系认证;在30多个国家注册了“LCF”国际自主品牌商标,打造自主品牌;在欧洲33个球协备案,并与阿尔巴尼亚、科威特、匈牙利等足协开展战略合作。

      目前,联诚发已在全球100多个国家建立了代理营销渠道,在德国、日本、韩国、西班牙、印度等29个国家建立了品牌独家代理商,形成了成熟的可快速推广复制的国际业务拓展模式。据估计,到2017年底,公司的海外独家代理商将扩大至32家。

      而针对不同市场,联诚发采取了差异化扩张策略。对欧美注重交通诱导屏、体育赛事屏等高端产品推广,在东南亚等发展中国家及地区注重区域独家代理推广。在国内大力发展文化产业租赁屏系列。

      随着新签订的海外独家代理商逐渐渡过磨合期,海外渠道的放量成为助推联诚发业绩快速增长的最大功臣。目前,公司近九成的收入均来自于海外市场。

      小间距LED屏产品或迎爆发

      据统计,2016年,全球LED显示屏的市场规模为160亿美元,预计到2020年,全球LED显示屏市场规模将达到310亿美元,市场空间巨大。

      在国内,LED显示屏市场规模则在350亿元左右,小间距LED显示屏引领行业发展的趋势明显。2016年,小间距LED显示屏市场呈现出火爆的局面。

      由于小间距LED显示屏拥有高清画质、无缝拼接、使用寿命长等优势,且近年来的成本下降很快,已具备逐步替代室内大屏拼墙的价格基础。随着替代率的上升,已进入商用和高端民用领域,可以预见,小间距LED显示屏的爆发期将至,预计未来可保持20%-30%的稳定增长。

      这又是一片数百亿级的大市场,拼技术更拼速度。在小间距LED产品的布局上,联诚发可以说并不落后于行业内的几家龙头。公司已经突破小间距LED显示的核心技术,是行业内首批推出小间距LED产品的企业之一。

      目前,其P1.6-P2.5的小间距屏已实现量产,在中高端显示应用市场已颇具规模。P1.5、P1.2等更小间距显示屏的研发难题也即将攻破。

      现阶段,小间距LED显示屏对DLP等拼接屏的替代率还不到20%,处于爆发前期。单就小间距LED这一细分行业来讲,利亚德、洲明科技、联建光电、艾比森这四家龙头企业的市场份额合计达80%以上,集中度较高。

      随着行业蛋糕的不断扩大,联诚发销售渠道布局日渐成熟,亦有望在这一市场上抢占一定份额。

      加大研发 多维布局

      过去,LED显示屏行业的门槛不高,导致整个行业集中度较低。全球LED显示屏企业超过1000家,但行业前十企业的市场份额加起来也不到10%。

      经过产能过剩、价格战、低端同质化竞争的洗牌阵痛后,这几年LED行业的变化主要体现在间距越来越小、亮度要求越来越高、产品结构越来越复杂。LED显示屏正快速从橄榄球状向哑铃状转变,行业技术壁垒和资金壁垒显著提升。

      利亚德、联建光电、洲明科技、艾比森并称国内LED显示屏四小龙,算是第一梯队企业。联诚发、元亨光电、佛山青松、新亚胜等处于第二梯队。

      诚然,在收入、利润乃至市值规模上,联诚发与第一梯队企业相比并不在一个量级,盈利能力也略低一筹。为缩小差距,除了大力开拓销售渠道、开发市场之外,联诚发还在研发保持较高的投入,以保障技术的领先。

      2015、2016年,联诚发的研发投入占营业收入比例分别为6.54%、4.84%。截至2016年底,联诚发拥有5项自主研发的核心技术专利,其精品项目覆盖了道路交通、车站机场、体育场馆及广告传媒等领域。

      目前,公司是欧洲足协合格供应商,为欧洲杯研发的6.67球场屏专用于赛制租赁,是全球唯一一家;公司还是少数几家能进入高速公司路显示屏的企业之一,承接了成都市沪蓉高速公路等多条高速公路业务。

      近两年,利亚德、联建光电、雷曼股份等LED显示屏上市企业采用合作或并购方式,进入文化传媒、体育、亮化与照明等下游领域,拓展产业链多元化发展成为行业的发展趋势。

      下一步,联诚发也计划在业务线和客户类型两个方向上继续延伸。一方面,公司已开始由仅承接项目工程中LED显示屏延伸到承接整栋楼宇亮化与照明工程;另一方面,积极开拓新客户,针对市场需求较大的文化商业市场,设计出专门的产品供应该类市场,显示屏租赁业务也将形成一个新的增长点。

      原标题:联诚发:LED屏供应商逆势雄起

     
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