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2018年三板医药投资策略:是创新、还是龙头?

   时间:2018-06-20 11:46:24     浏览:715    评论:0    
核心提示:  医药创新是2018年主要投资主线:2017年是医药政策的变革大年,不仅政策对创新药及创新器械提出明确支持,作为医药政策制定方的CFDA也在2017年正式加入ICH。这一事件标志着国际社会对中国政府药品审评审批改革和中国医药产业的认可,预计未来中国医药行业在研发、监管等各方面将与国际接轨。  国内医药行业发展到目前阶

  医药创新是2018年主要投资主线:2017年是医药政策的变革大年,不仅政策对创新药及创新器械提出明确支持,作为医药政策制定方的CFDA也在2017年正式加入ICH。这一事件标志着国际社会对中国政府药品审评审批改革和中国医药产业的认可,预计未来中国医药行业在研发、监管等各方面将与国际接轨。

  国内医药行业发展到目前阶段已积累数百个申报临床试验的自主创新药品,未来我国有能力成为创新药大国:从历史数据来看,2013之前历史新药申报长期维持在40个以下,进入2013年之后申报不断加速,行业进入新药临床申请热潮。截至17年底,国内注册申报1类新药116个。按目前趋势,预计2018到2020年,每年创新药申报临床的数量仍将在100个左右。参考行业经验以及国外新药成功率,可以预计在2020年后,我国相关创新产品将陆续进入临床后期及申报上市阶段,预计国内医药产业创新将成为长期趋势。

  医药的高回报预计将不断吸引投资者,建立良性循环:全市场角度来看,2017年41家医药公司IPO,根据我们统计的数据,相关VC/PE账面回报合计超过122亿元。VC/PE投资三板医药公司亦有较高投资回报。近年医药投资金额并未减少,在医保控费的大背景下,传统医药企业的生存空间收缩;预计创新类医药企业将获得更多的资金支持。

  三板市场龙头企业不乏创新属性:在2018年,预计创新仍将是市场重点讨论的主题,但是创新以及相关估值方法的重构需要时间,在2018年我们的观点依然是关注龙头。而创新与龙头并不矛盾,甚至可合而为一:一、龙头常带有创新属性;二、选创新实际上就是在遴选未来细分行业的龙头。2018年建议关注:合全药业、圣兆药物、卡姆医疗、科莱瑞迪、数字人。合全药业作为CDMO龙头将持续受益于国内外创新药产业的发展;圣兆药物虽然有研发方面的风险,但是其创新制剂产品弹性空间大;卡姆医疗通过收购韩国GEMSS公司,获取了相关创新医疗器械技术;科莱瑞迪为放疗定位产品龙头,公司在积极研发康复产品,以获得更广阔的发展;数字人为医学解剖学教育行业龙头,符合我们长期看重的龙头策略,公司亦有创新属性。

  风险提示:研发风险;竞争加剧风险

  原标题:2018年三板医药投资策略:是创新、还是龙头?

 
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