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  • 次新股绞肉机:容大感光董高监减持 散户深度套牢

    发布日期:2018-01-13     来源:香港上市     编辑:IPO     浏览次数:4
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      这两年是ipo大年,打新股拼运气,或多或少都有得赚。虽然新股破发在成熟市场是常态,但在套路深如海的大A股,这大约是散户为数不多能够“只赚不赔”的方法——除非运气霉到家。

      打不到新股怎么办?买次新股喽。由此形成A股独特的次新股概念:猛炒股市小鲜肉。但是随着新股发行加速,小鲜肉越来越多,炒次新股被套牢的风险日益加剧。有数据为证,直接上一张图,深次新股走势图:

      深次新股指数,代码399678.SZ,这个指数很多投资者比较陌生,其实可以看成次新股走势的风向标。该指数的选股规则是,在深圳证券交易所上市的A股,股票上市交易天数满45个交易日,且不超过一年纳入该指数;上市满一年,则从上市一年后第一个交易日剔除。简单的说,可以看做是衡量涨停板打开后次新股的整体走势指标。

      2017年全年,深次新股指数跌幅高达31.58%。尤其是在2017年11月份之后,再次出现大幅下跌。

      只看指数没有说服力。按照老规矩,面包财经当然要讲一个高位接盘次新股被深度套牢的案例。

      主人公是2016年12月底上市的容大感光,上市一年多,刚好走完了次新股的鲜肉阶段。

      上市四个月股价翻五倍:次新股开启阴跌之旅

      荣大感光于2016年12月20日在深交所上市,首发价格为8.24元。

      15个一字涨停板之后,股价直接飙到45元,即便是在新股一字板排行榜上也位居上游。第16个交易日,涨停板打开,随即开始快速换手。在涨停板打开当日,成交额高达6.3亿,换手率接近七成。这意味着,幸运中签的打新族大部分已经兑奖离场,次新股炒家进场接盘。

      接着,公司股价开始高位震荡,2017年3月22日,股价一度摸高到52元。按此计算,容大感光上市仅4个月,股价与发行价相比,涨幅就已超过5倍。

      不过,随后公司股价开启了阴跌模式。截至目前,复权股价已经较高点下跌约50%。

      

      翻看阴跌之前的交易数据,在涨停板打开之后,持续维持高换手率,高位接盘的股民,如果没有及时离场,已经深度套牢。

      这到底是一家什么样的公司,接盘侠还有解套机会吗?

      高送转难阻跌势:估值高在云端

      容大感光成立于1996年,公司主营业务为 PCB 感光油墨、光刻胶及配套化学品、特种油墨等电子化学材料的研发、生产和销售。

      在新股上市涨停板打开当日,以收盘价和2016年年度利润计算,荣大感光的市盈率高达107倍,市净率9.7倍。即便股价腰斩之后,当前市盈率仍然超过50倍。

      如此高的估值水平,很显然需要高成长来支撑。但翻查公司财报,很显然无法打上“高成长”的标签。

      根据招股书和财报:2013—2016年,公司营收同比增速分别为:11.44%,12.96%,0.73%,13.2%。没有任何一个年份的营收增速超过15%。

      

      上市前后,公司利润增速也呈现下滑趋势。2015年,由于上一年基数较低,利润增速高达36.44%;2016年,这一数字快速下降到2.58%。

      从绝对值来看,更能体现公司的估值水平。公司市值最高时达到41亿元,而2016年全年净利润仅0.34亿元,2017年前三季度也仅有0.31亿元。

      2017年4月,公司推出了高送转方案,每10股派发现金1元,并以资本公积金向全体股东每10股转增5股。很显然,高送转的老套路并没有阻碍股价节节下滑。

      对于新股,投资者多多少少都会更宽容一些,IPO募得大笔资金,公司实力增强,也许能在上市后改头换面,进入高增长时代。至不济,获得上市公司地位之后,还可以通过并购、增发等手段再图发展。虽然这些手段里面也套路多多,但好歹深度套牢的小散们多少也有些盼头。其实很多炒次新股的老股民,正是寄希望于上市之后的资本运作能提振股价。

      但很可惜,股民们没有看到预想中的情节,却猝不及防的遭遇当头痛击:刚一解禁,董高监减持计划就扑面而来。

      董高监结伴减持,重要股东拟清仓

      2017年12月20日,容大感光发布了一则公告,公司第九大股东—言旭贸易,计划在未来6个月内减持不超过61.2万股股票。

      紧接着,容大感光又于2018年1月初发布股东减持公告,这次则是董高监和重要股东结伴减持。据公告,在未来6个月内,监事魏志均计划减持不超过119.26万股,董事蔡启上减持不超过16.8万股,副总经理陈武减持不超过10.5万股,第七大股东童佳减持不超过450万股。

      

      言旭贸易及董高监拟减持的股票,均来自于公司上市时的解禁股。据公告,该批解禁股的解禁日期为2017年12月20日。也就是说,容大感光这几位董高监在股票解禁不久,就抛出了减持计划。

      清仓式减持计划也隐现其中。童佳为公司第七大股东,共持有容大感光450万股股份。根据减持公告,拟清仓所持的公司股份。

      按照已经公告的减持计划,占公司总股本的比例约为5.48%,参考市值约1.1亿。当下,公司股票日均成交额在1000万附近徘徊,1.1亿元的抛盘,对公司股价的打压可想而知。

      此外,公司股权结构较为分散,且多为自然人持股。2017年三季报显示,公司第一大股东为林海望,持股比例为13.6%,解禁期为36个月,尚有接近两年的禁售期。

      但是,截至2017年11月底,林海望已将所持的1239万股股票质押,占其所持比例的75.93%。

      券商研报不靠谱,增持评级成反向指标

      容大感光股价跌跌不休的走势打了不少券商的脸。

      2017年3月—2017年10月底,当股价处于高位时,包括光大证券、国泰君安等多家券商在内,发布研报,对容大感光给出增持评级。

      

      以光大证券的研报为例,2017年8月29日,光大证券发表了题为《感光油墨领导者,成功切入LED光刻胶领域》,给予容大感光增持评级,目标价为25.2元,目标涨幅为14.96%,目标期限6个月。2017年10月30日,光大证券再次给予公司增持评级。

      目前,容大感光股价在17元附近徘徊,落差不是一点点。

      容大感光只是众多腰斩的次新股小鲜肉中的一员。无论从个案还是指数来观察,高位接盘次新股的风险都越来越大。

      资本市场风高浪急,小鲜肉变脸,杀伤力不输老戏骨。

     
     
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