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投什么怎么投? 养老目标证券投资基金指引正式发布

   时间:2018-03-05 19:20:46     浏览:49    评论:0    
核心提示:  近日,证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引》,自发布之日起施行。  从此次《指引》发布来看,对于合理性意见建议均予以吸收采纳,主要包括完善对养老目标基金的基金管理人的要求、优化基金经理任职条件、强化养老目标基金选择子基金的要求、取消养老目标基金具体费率限定等。  其中最引人瞩目的是,养老目标

  近日,证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引》,自发布之日起施行。

  从此次《指引》发布来看,对于合理性意见建议均予以吸收采纳,主要包括完善对养老目标基金的基金管理人的要求、优化基金经理任职条件、强化养老目标基金选择子基金的要求、取消养老目标基金具体费率限定等。

  其中最引人瞩目的是,养老目标基金在发展初期,主要采用基金中基金形式运作。那么,怎么投?谁来投?谁又将是养老目标基金投资的主力军呢?《每日经济新闻》记者为您一一解析。

  养老基金投资的四个核心

  据统计,未来十年,中国养老金规模平均增长速度将超过15%,预计到2025年,总规模有望达到人民币45万亿元。同时,人口老龄化速度加快、老年人群体扩大增强了多样化的养老服务需求;现存三大养老金支柱规模尚无法支撑起庞大的养老市场,进一步优化养老金管理模式势在必行。

  境内外理论和实践表明,资产配置是养老金投资的核心环节,但由于投资者缺乏专业知识、面临产品太多等原因,导致养老金配置不合理,投资收益往往不尽如人意。在此背景下,目标日期基金、目标风险基金等养老金投资的一站式解决方案应运而生,受到养老金和其他投资者的普遍欢迎,2006年被纳为美国养老金的合格默认投资产品。

  谈及探寻我国养老目标基金投资,有业内人士指出,“养老不等于保本,如果投看似安全的产品,不做投资,其实是没有收益,无法应付长寿风险的。欧洲是国家保本,保险的模式,就是大家躺在国家的身上,啃老的方式。”

  在该业内人士看来,我国养老基金投资需要包含4个核心要点,“首先是长期,应鼓励长期持有、长期投资、更重要的是长期考核;如果实行‘长钱短考核’,是很难有好的收益的。第二点是以资产配置为核心,锚定大类资产的配置范围及比例,才能取得更好的效益。第三点是重视权益投资对资产增值的作用,同时对权益投资予以一定限制。最后,应充分考虑投资者的年龄、预期寿命、风险承受能力等特征及养老基金的领取安排,包括生命周期等产品的特点,都是符合不同年龄的投资者进行投资的。”

  公募基金是养老金投资的主力军

  从养老金管理机构来看,在美国,公募基金服务了整个养老的体系——个人养老金制度建立30年来,个人养老金资产稳步增长,与公募基金互相促进,带来资本市场的长期繁荣,带动创业创新,美国经济持续增长。

  在我国,截至2017年底,公募基金管理公司受托管理各类养老金超过1.47万亿元。据有关部门披露,社保基金自2001年以来的年平均收益率达到8.37%,企业年金自2007年以来的年平均收益率达到7.57%。公募基金作为社保基金、企业年金和基本养老金的主要管理者,为养老金的保值增值做出了重要贡献。

  显然,公募基金在养老金的管理上扮演了非常重要的角色,也必将成为养老金投资的主力军。有业内人士指出,“我们觉得是因为公募基金全面借鉴了境外制度的规范,是金融行业里监管最严格的行业。公募基金的制度核心是基金法,与基金法配套的一系列信息披露、托管制度、投资者资金安全的销售机制,都是公募基金的优势。公募基金不刚性兑付、不保本保底,因此公募基金发展以来,从来没有发生过重大事件。”

  其次,“不同于现在市场上其他的理财产品,公募基金财产独立于基金管理人自有财产,不进入基金管理人的资产负债表,基金管理人经营出现问题不影响持有人权益,投资者资产是不会受到伤害的。此外,公募基金与托管人的受托关系,在中国是高于国外的。国外没有连带责任,但在中国如果管理人出了问题,托管人对基金管理人的投资进行监督,复核基金净值,托管人具有赔付责任,进一步保障持有人权益。”上述业内人士说道。

  做好养老型FOF产品的准备

  具体到产品上,据《每日经济新闻》记者了解,美国养老金市场大量投资于基金产品。截止到2016年底,美国养老金市场总资金已高达25.2万亿美元,其中DC计划占28%,IRAs占31%。2016年底,约55.06%的DC计划资金、46.96%的IRAs账户资金流入公募基金市场。DC计划资金主要投资的产品包括,目标日期FOF基金、目标风险FOF基金和指数型基金。

  “虽然现在养老类FOF还处在概念阶段,但公募基金应练优秀的FOF管理能力,将有助于条件成熟时把这种投资能力运用到社保、年金等养老金产品的管理中。公众也可以通过投资于养老型FOF,达到长期的养老储蓄目标。如果配以税收优惠的话,未来养老型FOF基金有潜力成为改变市场竞争格局的品种。”沪上某公募基金总经理指出。

  此次《指引》明确指出,在发展初期,主要采用基金中基金形式运作。这对于公募基金管理人而言,显然就要做好产品、人员、技术、宣传教育等各项准备,做好养老目标基金的准备,树立标杆,成为养老金投资的默认产品。关键是行业要提升投资能力,为投资人创造长期稳定回报。

  另外,上述公募基金总经理呼吁,“FOF的诞生和发展,扎根于基金业土壤,希望全市场的基金公司能够为包括FOF在内的投资者提供更多优质的、以中长期业绩为投资目标的公募基金产品,以及更多元的工具型产品,使养老型FOF产品可以为我国的社会养老事业做出应有的贡献。”

 
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