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医药流通洗牌加速 并购扩张“剩”者为王

   时间:2018-07-10 11:12:36     浏览:68    评论:0    
核心提示:  近期,商务部发布《2017 年药品流通行业运行统计分析报告》,报告中不仅列出了医药商业百强名单,对流通行业2017年的发展情况也作了总结。   从报告上看, 2017年我国全国药品流通市场销售规模稳定增长,其中全国七大类医药商品销售总额 20,016 亿元,扣除不可比因素同比增长 8.4%,增速同比下降 2.0PCT, 增速略有回

  近期,商务部发布《2017 年药品流通行业运行统计分析报告》,报告中不仅列出了医药商业百强名单,对流通行业2017年的发展情况也作了总结。

  从报告上看, 2017年我国全国药品流通市场销售规模稳定增长,其中全国七大类医药商品销售总额 20,016 亿元,扣除不可比因素同比增长 8.4%,增速同比下降 2.0PCT, 增速略有回落。医药批发方面,2017 年我国前 100 位医药批发企业主营业务收入同比增长 8.4%,较去年同期下降 5.6PCT,增速放缓明显。

  整体来看,药品流通市场在2017年全年整体增速回落、销售规模增长的背景下,其发展显露出三大特征:

  第一,“两票制”推动全国性药品流通企业跨区域并购将进一步加快,大企业越来越大,行业集中度将不断提高,而规模小、渠道单一的企业或将面临更大挑战。

  第二,医药电商成为药品流通行业重要发展模式,B2B、B2C 等多种模式的“互联网+”药品流通正在重塑药品流通行业的生态格局。

  第三,药品零售企业销售有所回升,连锁率持续提高,全国龙头企业市场占有率较上年略有提升,区域零售连锁企业市场占有率略有下降,市场销售逐渐向大型连锁企业集中。

  从行业发展特征来看,并购成为医药流通企业扩大规模,增强核心竞争力的主要手段。从2016-2017年年报合并财务报表范围数据对比来看,医药流通民营企业九州通2017年新增加企业74 家;瑞康医药新增加企业122家;海王生物新增加企业52家。

  有券商医药分析师认为,短期来看,两票制等政策给予大型医药流通企业加大的压力。但长期来看,随着两票制的推行,超过 60%的中小型医药批发公司将会失去生存空间退出市场,而批发龙头在上游和下游将会具有明显优势,将会加速对地方中小型医药商业公司的并购,未来有望形成全国性+区域性商业龙头的格局。

  值得一提的是,流通企业在享受并购带来的规模及财务收益红利同时,也将面临着财务成本的压力。有Wind数据显示,医药流通上市公司平均财务费用占比从 2016 年的 0.51%上升至 2017 年的 0.69%,同比上升 0.18 个百分点。

  利空出尽,拐点便将来临。医药流通企业经历行业洗牌之后,在并购优质企业做大做强的同时,如若能处理好有息负债高,财务费用提升等问题,其投资价值将值得投资者期待。

 
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