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  • 交行唐建伟:通胀放缓是大趋势 不是今年宏观调控关注重点

       时间:2019-03-09 18:03:29     浏览:99    评论:0    
    核心提示:  国家统计局3月9日发布的数据显示,2019年2月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中,城市上涨1.5%,农村上涨1.4%;食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨1.1%,服务价格上涨2.1%。   2月份,全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中,城市上涨1.0%,农村上涨0.9%;食品价格上涨3.2%,非食品价格上涨0.4

      国家统计局3月9日发布的数据显示,2019年2月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中,城市上涨1.5%,农村上涨1.4%;食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨1.1%,服务价格上涨2.1%。

      2月份,全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中,城市上涨1.0%,农村上涨0.9%;食品价格上涨3.2%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨1.2%,服务价格上涨0.7%。

      2019年2月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,环比下降0.1%;工业生产者购进价格同比和环比均下降0.1%。1—2月平均,工业生产者出厂价格和购进价格均比去年同期上涨0.1%。

      交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟对此点评称:

      CPI跟预期差不多,涨幅回落主要是跟基数有关,去年2月是全年的高点,导致本月翘尾因素的影响为零,直接拉低了CPI。CPI已经连续两个月处在2%下方,今年通胀放缓是大的趋势,需求上不去,M2也处在低位,通胀不具备需求和流动性的支撑。因此可以说,通胀不是今年宏观调控关注的重点目标。

      PPI原本预期会出现一个小幅负增长,但实际涨幅和上月持平在0.1%,不过整体来看还是放缓的趋势,上半年重点关注会不会出现工业领域通缩的压力。下半年随着稳增长政策效应进一步显现,在投资和基建拉动下PPI可能会有反弹,但全年涨幅肯定是会低于去年。

      国际上大宗商品价格难以出现大的上涨,输入型通胀压力减轻;更重要的是国内工业领域需求比较弱,国内需求上不去就无法带动PPI出现相应的回暖。

      通胀的温和运行为宏观调控政策留下比较大的空间。降准毫无疑问还会有,因为要宽信用的话,银行缺乏长期的流动性来源,需要降准为市场投放中长期流动性,而且从绝对水平来讲存准率目前还是比较高的。预计更多会采取定向降准的方式,重点支持民营和小微企业。

      政府工作报告中并没有把利率工具从政策工具篮子中排除出去,所以不排除今年有降息的可能。但目前来看动利率的可能性还不是太大,因为目前制约实体经济融资的主要是货币政策传导问题,而不是利率偏高的问题,而且当前的存贷款基准利率已经处在历史较低水平。

     
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