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  • 锚定高性价比!踏空机构“见机”进场

       时间:2019-03-30 16:36:27     浏览:25    评论:0    
    核心提示:  3月20日,沪深两市多空拉锯战仍在持续。最终上证综指收在3090.64,微跌0.01%;深证成指跌0.40%,收报9800.60点;创业板指跌1.23%,收报1687.90点。分析人士称,对踏空机构而言,弱势震荡可能是加仓的好时机。有数据统计显示,最近一周内加仓的股票基金数量达到180只,减仓的仅56只,股票基金整体平均仓位大幅上涨2.2个

      3月20日,沪深两市多空拉锯战仍在持续。最终上证综指收在3090.64,微跌0.01%;深证成指跌0.40%,收报9800.60点;创业板指跌1.23%,收报1687.90点。分析人士称,对踏空机构而言,弱势震荡可能是加仓的好时机。有数据统计显示,最近一周内加仓的股票基金数量达到180只,减仓的仅56只,股票基金整体平均仓位大幅上涨2.2个百分点。

      同时,随着踏空机构跑步进场,将带动当前A股市场风格转换,未来配置也将更为理性。有机构表示,虽然后市A股市场大概率处于震荡期,但其中部分经营稳健、现金流不错的公司估值吸引力仍很强,投资性价比较高。

      踏空机构加仓意愿强

      一位管理机构资金的基金经理李明表示,由于2018年A股市场整体跌幅较大,部分保险公司、银行资管等机构的权益仓位很低,但2019年以来A股市场涨幅迅速,前述机构很难在短时间内大幅提升仓位,目前震荡市则是非常好的观察和加仓时机。

      “短期来看,虽然A股上涨较多但整体估值依然较便宜,风险收益比较高,因此目前没有头寸的机构将逐步增加A股配置。”某北京公募机构表示。

      另一中型公募表示,自2019年初大盘开启上涨行情以来,踏空机构已有部分调仓和加仓举动,但目前市场估值已较年初有了一定提升,叠加近期监管清查场外配资等因素,市场情绪出现一定扰动。作为机构而言,部分看多市场的踏空机构会有小幅加仓的动力,但也有部分踏空机构持观望态度。

      公募基金的整体仓位在短短几天内迅速提高。国金证券统计,截至3月18日,股票基金整体平均仓位已达89.81%,较3月11日上涨2.2个百分点。在统计范围内的236只股票基金中,一周内加仓的基金数量达到180只,减仓的只有56只,而加仓的基金中有78只的仓位已达到最高的95%附近。

      另一方面,不止一位保险机构人士告诉中国证券报记者,去年已把仓位降的很低,导致错过了2019年以来的上涨行情,而当前的确能让其抓紧时机“上车”。

      市场风格渐趋理性

      随着踏空机构资金的来临,是否会带动当前A股市场风格的转换?

      “2月中旬以来,市场出现明显动量型交易的特征,较多低股价公司经历了连续上涨且伴随着杠杆型资金不断涌入,表现剧烈。”李明表示,该波行情上涨不仅仅因个股市值和股价较低的因素,而是部分交易量大、换手率高的市场资金的涌入,短期存在明显过热的情绪,这部分资金在3月份大概率将产生明显分化,给市场造成一定波动。

      他表示,市场风格的切换在于企业盈利本身,股市的领先性对于实体经济会有较大影响。若能带来企业财务成本和经营成本的不断下降,流动性支持将进一步刺激需求端,实现企业经营好转,企业盈利和增速亦会不断提高。

      上述公募机构亦表示,投资者结构以及增量资金来源发生变化后,普遍会因投资风格不同而引起市场风格变化,后期该部分增量资金或将受到遏制。整体来看,除了小部分资金驱动较为明显的个股外,阶段性风格存在差异但涨幅差异不大,未来一段时间随着机构配置比例上升,配置将更为理性,风格差异不会过于极端。

      不过,上述保险机构人士表示,按照2014年的经验,券商行情走完后,中小股行情会轮动过来,这次是否能够复制上轮行情,还不确定。

      至于接下来市场轮动的重点,天风证券认为,与去年2至3月十分类似,由于2月成长风格爆发的猝不及防,且上涨过快,导致机构难以大量进行换仓,因此进入3月,机构资金仍然有空间,也有动力继续换仓有业绩的成长风格。

      关注高性价比个股

      展望后市,不少机构人士表示,虽然后市A股市场大概率处于震荡期,但其中部分经营稳健、现金流不错的公司估值吸引力仍很强,投资性价比较高。

      前述公募机构表示,关注2019年一季报超预期以及基本面向好的板块及标的。短期来看,多数必需消费品行业今年开年总体平稳,其相对估值依然具有一定修复空间,伴随消费促进政策不断落地催化,消费板块有望取得相对收益。中期来看,在转型升级背景和政策扶持趋势下,未来的市场行情主线依然将围绕“科创”展开,建议关注科技白马和消费白马。近期阶段性关注消费、食品饮料、医药、零售、旅游等,中期依然关注科技主线,重点关注一季度业绩有望超预期高增长的公司。同时回避纯概念题材炒作的板块和个股。

      保险资管人士认为,保险资金大类资产配置正向权益资产倾斜。他表示:“从历史经验看,随着社融数据的企稳,权益市场往往有超预期表现,全年看债券和股票资产或将会有正收益,权益资产的配置价值要显著优于债券资产,大类资产的天平正向权益资产倾斜。预计年内保险资金仍然会加大对权益资产的配置力度,债券资产或采用短久期策略,逐渐降低配置比例。”

      李明表示,在市场上涨的过程中,经营非常稳健、现金流不错的公司即使这两个月有所上涨,但估值的吸引力仍然非常强,后期市场大概率维持震荡,但估值很难再回到去年四季度的水平,只要标的本身性价比较高,从全年的角度看还是相对乐观的。此外,科创板的推进,生物医药、IT和高端装备、机器人等行业也将受益,其中A股有做得非常优秀的公司,价值重估的机会十分明显,未来投资方向也会侧重于这些方向。

     
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