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  • 蓝筹股托底 A股下行空间有限

       时间:2016-09-24 13:51:22     浏览:54159    评论:0    
    核心提示: 9月至今,市场继续维持窄幅震荡格局,上证指数最高点和最低点间只有百余点,频现不足20点的日内振幅,如此窄幅震荡在A股历史上并不多见。同样不多见的还有目前A股市场比较复杂的资金格局,因此,有必要在当前多空相对均衡、趋势相对不明朗的情况下,仔细梳理市场所存在的一些现状,以便于做出接下来的投资决策。 当前,代
             9月至今,市场继续维持窄幅震荡格局,上证指数最高点和最低点间只有百余点,频现不足20点的日内振幅,如此窄幅震荡在A股历史上并不多见。同样不多见的还有目前A股市场比较复杂的资金格局,因此,有必要在当前多空相对均衡、趋势相对不明朗的情况下,仔细梳理市场所存在的一些现状,以便于做出接下来的投资决策。
       当前,代表大盘蓝筹股的上证指数与代表小市值成长股的创业板指数在均线系统出现了一定差异,虽然二者都未上攻突破年线,但是上证指数下方有半年线和60日均线作为支撑,大有进可攻退可守之势,而创业板指数已经跌破所有中期、长期均线,呈现摇摇欲坠之势。除此之外,创业板综指与创业板指和上证指数皆不同,已经站上半年线和年线并且与中短期均线粘合,具有多头随时发起进攻的势头(注:创业板综指与创业板指成份个股不同,创业板综指包含480余只创业板个股,创业板指数只包含100只创业板有代表性的个股),同时,中小板也出现了与创业板相似的情况,即中小板综指与中小板指也出现了多空格局的不同。
       指数不同格局的背后,说明了市场中资金对不同板块的偏好:首先从主板的个股分析后,可以判断资金对蓝筹股保持谨慎,导致蓝筹股长期在低位运行,但是由于蓝筹股普遍低市净率、低市盈率,具有明显的估值优势,有效封杀了下跌空间,所以上证指数走出了下方有支撑的态势。
       从创业板指和中小板指中的个股分析,由于二者成份股皆为两个板块有代表性的个股,而目前这两个板块的代表性个股基本都在百亿市值以上,其中一小部分已经成为市值在200亿甚至300亿以上的白马股,但是更大一部分处于成长股向白马股过渡阶段,该阶段已经告别高估值而转向检验业绩验证成长,一般40-50倍市盈率为该阶段个股的估值天花板,在该阶段公司的业绩往往具有较大不确定性,资金宁可选择业绩落地后再参与,这就导致了这两个板块中的多数个股低位运行或业绩不及预期股价创新低,同时,也呈现出指数的弱势。
       从创业板综指和中小板综指分析,这两个指数基本包含了所有创业板和中小板个股,从这些个股中可以发现,小市值个股(低于100亿市值)仍然比较活跃,一个原因是公司尚处于成长阶段、市值小,具有从小市值向大市值成长的可能,此外就是资金更容易影响小市值公司的股价。
       除去资金偏好外,产业资本的变动也是影响个股走势差异化大、指数窄幅震荡的一个重要原因。2015年市场过万亿的定增逐步在今年解禁,参与去年定增的产业资本、机构投资者需要减持套现,而今年定增市场依然火爆,大量的产业资本、机构投资者通过定增进入市场,个别公司出现接近市场价、甚至溢价发行的情况,因此出现了一部分股票遭到减持抛售,而另一部分股票又有产业资本进场、定增价托底的现象,也就从宏观的角度呈现出多空的平衡和指数的窄幅震荡。
       综上所述,指数的窄幅震荡的背后是不同性质的资金、不同偏好的资金和不同目的的资金。在未来一个阶段,在上证指数有蓝筹股托底,下行空间有限的前提下,重个股轻指数的策略会有不错效果,具体而言,投资者可以重点关注有产业资本托底或业绩支撑,并且处于底部区域或者短期内刚刚放量脱离底部区域的个股,同时要适当降低收益预期,及时兑现离场、调仓换股。远离从二季度至今涨幅较大的个股,窄幅震荡下追高存在较大风险。
     
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