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理工环科(002322)收购湖南碧蓝环境 深度布局土壤修复及重金属治理业务

   时间:2018-06-18 15:41:48     浏览:764957    评论:0    
核心提示:公司公告拟通过现金36080万元收购湖南碧蓝环保科技股份有限公司100%股权。湖南碧蓝环保科技股份有限公司100%股权作价36080万元。碧蓝环境承诺:2016-2019年净利润(取扣非前后净利润较低者)分别不低于3280、4198、5374、6879万元,即年复合增长率不低于28%。湖南碧蓝环境:主营重金属及有机物等污染土壤修复。湖南碧蓝环境
          公司公告拟通过现金36080 万元收购湖南碧蓝环保科技股份有限公司100%股权。湖南碧蓝环保科技股份有限公司100%股权作价36080 万元。碧蓝环境承诺:2016-2019 年净利润(取扣非前后净利润较低者)分别不低于3280、4198、5374、6879 万元,即年复合增长率不低于28%。
    湖南碧蓝环境:主营重金属及有机物等污染土壤修复。湖南碧蓝环境专业从事重金属及有机物等污染的土壤修复服务,可提供一站式环境修复服务,涵盖场地调查、技术咨询、方案设计、工程施工、系统运行、后续维护等。公司重金属治理稳定化技术居国内领先水平,承接项目数在湖南省名列前茅,曾成功应用于“十二五”期间湘江流域重金属污染治理等多个项目。
    环保业务再下一城,水-气-地污染监测全面布局。通过收购湖南碧蓝环境,公司在原有水、气污染监测基础上拓展进入土壤监测治理领域,目前公司环保业务已全面覆盖水质、大气质量、土壤重金属污染、固定污染源排放、环境治理设施运行状态等全方位监测业务,达成环境监测、治理全产业链。
    “土十条”推升湖南土壤修复市场空间,碧蓝环境有望充分获益。2016 年5月,国务院印发《土壤污染防治行动计划》(“土十条”),明确到2020 年,重度污染耕地种植结构调整或退耕还林还草面积力争达到2000 万亩,环保部门测算“土十条”实施可带动环保产业新增产值约4500 亿元。湖南为重金属污染重点区域,国务院要求,继续在长株潭地区开展治理试点。2015 年,中央财政下达专项资金约28 亿元,用于重点支持30 个地市加快推进重金属污染综合防治,其中湖南入选11 个地市,金额达到10 亿元。
    收购价格不高,显着公司业绩。湖南碧蓝环境业绩优异,2015 年净利润达到3060 万元,收购作价36080 万元,对应2015 年PE11.79 倍,对应 2016年11 倍。未来收购完成后,预计将有力增厚理工每股收益。
    盈利预测与投资建议。暂不考虑碧蓝环境并表,预计公司2016-2018 年归母净利润分别同比增长58.70%、25.18%、25.48%,每股收益分别达到0.42元、0.53 元、0.67 元。考虑到资产收购后,公司未来两年业绩快速增长,且公司在环保领域布局日趋完善,给予2016 年45-50 倍PE,对应合理价格区间19.12-21.00 元,维持“增持”投资评级。
    不确定因素。碧蓝环境业绩不达预期,电力在线监测招标重启进度不达预期,水质监测招标不达预期。
 
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