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TPG入人民币基金竞赛 地方政府争相引PE巨头

   时间:2018-06-18 20:14:29     浏览:730229    评论:0    
核心提示:摘要:  国际私募股权基金巨头们,正在不断加注于中国市场。  8月24日,美国德太集团在重庆高调宣布,将在重庆设立总规模50亿元的中国西部成长基金。TPG是首家落户重庆的国际级私募股权基金。一天之前,TPG刚刚在上海公布了“德太中国投资基金”的启动计划。  TPG创始人之一及CEO詹姆斯·科尔特巨头们,
摘要:  国际私募股权基金巨头们,正在不断加注于中国市场。   8月24日,美国德太集团在重庆高调宣布,将在重庆设立总规模50亿元的中国西部成长基金。TPG是首家落户重庆的国际级私募股权基金。一天之前,TPG刚刚在上海公布了“德太中国投资基金”的启动计划。   TPG创始人之一及CEO詹姆斯·科尔特巨头们,正在不断加注于中国市场。

  8月24日,美国德太集团在重庆高调宣布,将在重庆设立总规模50亿元的中国西部成长基金。TPG是首家落户重庆的国际级私募股权基金。一天之前,TPG刚刚在上海公布了“德太中国投资基金”的启动计划。

  TPG创始人之一及CEO詹姆斯·科尔特带领TPG亚洲的部分高层,几日来穿梭于上海、重庆、北京等地。寻找“根据地”,签署意向书,高调宣传,快速推进基金设立和融资的进程。这正是TPG及其竞争对手如百仕通、凯雷近期不断重复的事情。

  虽然TPG与上海、重庆两地合作的两只基金只是刚刚达成意向,管理公司的设立以及基金的募集还未完成,但同时运作两只大型人民币基金的计划,亦展现了TPG在中国PE市场的雄心。

  与此同时,中国主要金融城市之间的PE竞争也愈演愈烈。部分国际一线PE巨擘纷纷选定自己在人民币基金竞赛的主场,仅仅是这场竞争的开始。

  重庆“头啖汤

  重庆初次迎来国际级PE基金落户。

  1992年,TPG在旧金山起家,目前管理超过570亿美元的资产,在全球各地设有分支机构。TPG在中国的投资项目有深圳发展银行、联想、广汇投资等,投资历史已有15年。目前,TPG在中国有香港、上海、北京三家办事处,这次颇为出人意料的是,TPG计划在重庆设立西部总部。

  “PE能够为企业提供资金、资产重组和增值方案、企业管理、技术、资源、咨询顾问等各方面的服务,是投资业界皇冠上的明珠。”重庆市市长黄奇帆在西部成长基金成立仪式对其寄予厚望。

  “黄奇帆市长的发言,是我从官员口中听到的对PE的最好评价之一。”科尔特说。

  对于在美国因高杠杆、低税率而备受争议的PE投资者而言,中国的热情确实让人印象深刻。

  根据重庆市金融办的数据,截至目前,重庆有股权投资类企业23家,计划募集资金超过200亿元,目前已经有14家股权投资企业募集到位,首期规模49.52亿元人民币,主要投资方向为信息技术、装备制造、医疗设备等领域,共计24.5亿元人民币。

  对于争当金融中心的中国主要城市而言,一方面,PE令金融中心增色;另一方面,PE被寄望帮城市解决股权融资问题。重庆市政府为德太中国西部成长基金提供了全力的支持。除了重庆市金融工作办公室,TPG还与重庆两江新区开发投资集团签订合作备忘录。

  重庆两江新区是继上海浦东和天津滨海之后中国第三个国家级新区,今年六月十八日由国务院批准在重庆正式设立。

  两江集团是重庆市负责开发两江新区的政府投资公司,注册资金100亿元。据本刊记者了解,两江集团将会出资约5亿元,成为TPG西部成长基金的有限合伙投资人。

  与这样的地区战略龙头企业合作,无异于获得了更加接近交易机会的有利地位。早在上个世纪,国际风险投资进入中国市场的时候,也曾经寻求与各地科委合作,以实现化他乡为主场的目标。

  在科尔特眼中,这远非成功的关键。“最重要的是,我们和重庆市政府都希望合作成功。这样就可以建立竞争优势,进入良性循环。

  TPG从上海获得怎样的资金支持仍不得而知,有接近市场的律师透露,TPG已经开始接触当地的民营和国资企业。

  在不久的将来,将会出现两只由TPG中国团队管理的人民币基金同时进行募集的情况。这在中国PE市场还是头一遭。对于这其中潜在的巨大利益冲突,科尔特表示,已经与上海、重庆两地政府沟通,达成了共识。

  “这两只基金都是投资成长期企业,对于规模较小的项目,根据地域划分进行投资;对于规模大的项目,可以共同投资。”科尔特补充,两只基金的管理公司都是TPG全资拥有,在投资决策方面,TPG有绝对的控制权。

  对于融资计划,TPG团队三缄其口,称愿意吸纳个人投资者成为LP,但拒绝透露个人投资者的最低出资额。对于将获准投资PE的中国保险公司,TPG明确表示热烈欢迎。

  地方政府的竞争

  “TPG可能会掀起新一轮外资巨头参与人民币基金的热潮。”一位业内人士说,不过他同时指出,中国几大直辖市政府为吸引PE开出诸多优惠条件,现在已经是需要平衡成本和收益的时候了。

  随着中国的发展,全球的投资者都需要考虑提高对中国相关的资产配置,而PE投资近十年来一直保持惊人的收益率,对于在中国开展投资十年以上的国际级PE基金来说,加码中国的决策是自然而然的。

  大约一年前,TPG开始与中国几大直辖市的政府沟通。高收益、高回报、高曝光的PE行业,已经成为在北京、上海、天津、重庆等地竞争金融中心的重要环节。科尔特说,正是因为看到社保、国开行、保险公司等机构投资者的出现,才做出了募集人民币基金的决定。

  从最近的几个案例看,要“迎娶”国际PE基金,“聘礼”大致包括:开办费、协助融资,并且就国际PE基金发展遇到的问题争取政策等。

  目前,各地开出的开办费优惠标准是,注册资本10亿元即可享受1000万元开办费支持,而且这个价码有随着竞争水涨船高的趋势。据本刊记者了解,虽然目前还极少有PE真正拿到开办费,但各级政府都在算这笔账。

  “如果真的把开办费发下去,也是很大的一笔钱。金融办和财税部门毕竟有不同的职责,考虑问题的角度也不一样。”一位官员这样说,“另外,如果公司仅仅把资金注入,但并不投资,是不是就能享有开办费,我看这个问题值得商榷。

  TPG希望能在几个月内启动融资程序。一般而言,基金募集需要12个月左右的周期,但在中国,融资周期可能会更长。

  “与我们直接谈判的相关业务负责人,一般都对PE行业有较深入的了解,但他们还有自己的领导,他们的公司还有上级主管单位。我们在融资的过程中,花了很多精力做投资者教育工作。”一位外资基金的负责人这样说。

  “很遗憾地看到,最近有些让人担心的苗头,有个别地方为了吸引所谓的国际巨头落户当地,片面追求政绩,在税收等政策上大开绿灯,以当地财政、国资的钱做投资有限合伙人为诱饵,吸引境外管理人,更有甚者,在和境外管理人谈判时,因为上级领导的限期签约要求而放弃一些重要条款的优势谈判地位。这样的开头,对国内方兴未艾的人民币基金市场实在不是什么好事。”一位国内的机构投资者说。


 
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