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    中国神华(601088)2016年年报点评:归母净利同增40.7% 发布高股息分配方案

    放大字体  缩小字体 发布日期:2017-03-20  浏览次数:499344
    核心提示:中国神华2016年营收同比增长17.47%中国神华(601088)17日晚间发布2016年年报,公司实现营业收入1831.27亿元,同比增长3.4%;归属于上市公司股东净利润227.12亿元,同比增长40.7%;基本每股收益1.14元,拟派股息现金每股0.46元及特别股息现金每股2.51元。煤价上涨大幅增厚业绩大运输板块年内发力报告期内公司煤炭业务实现170.17
              中国神华 2016 年营收同比增长17.47%
        中国神华(601088)17 日晚间发布2016 年年报,公司实现营业收入1831.27 亿元,同比增长3.4%;归属于上市公司股东净利润227.12 亿元,同比增长40.7%;基本每股收益1.14 元,拟派股息现金每股0.46 元及特别股息现金每股2.51 元。
        煤价上涨大幅增厚业绩 大运输板块年内发力
        报告期内公司煤炭业务实现170.17 亿元,运输业务实现175.68 亿元,发电业务实现116.89 亿元,大物流板块超过煤炭业务收入,煤炭、运输、发电业务占比分别为36%、38%、25%。煤炭板块业务方面,由于16 年下半年煤炭价格持续走高,而公司通过提升经营效率,吨煤成本仅为108.9 元/吨,同比下降8.9%,公司吨煤利润空间增大。另一方面,虽然此前276 限制煤炭产量,但下半年放开至330 以及15 年基数较低的原因,公司商品煤产量在报告期内仍然有小幅的增长,量价双升促使公司煤炭业务收入同比有不错表现。发电板块方面,全年总发电量达到2630.4 亿千瓦时,总售电量达到2205.7 亿千瓦时,同比分别增长4.5%和4.8%。但由于煤炭价格16 年涨幅过高,叠加电价下行,公司发电业务板块盈利能力下降。大物流板块在报告期内表现亮眼,准池线开通运行后,公司在晋西-陕北-蒙南地区的资源整合能力显着提升,铁路干线朔黄线运量上升,公司自有铁路运能效率提升。运量增加同时带动港口吞吐和下水增加,公司综合物流能力一体化规模效应发挥显着。
        常规红利加特别分红 高额股息回报股东
        公司还公布了股息发放政策,除了计划发放2016 年每股0.46 元的正常年度股息外,还将发放每股2.51 元的特别股息,两者合计每股股息将达到2.97 元,对应A 股的股息率达到17.8%,对应H 股的股息率超过20%。公司近几年资本开支规模较过往若干年度相对降低,且具备良好的现金流水平,公司因此提出上述派息建议,以高额股息回报股东。虽然高额派息红利政策还需公司股东大会批准,但在保证公司健康发展的前提下,预计方案通过为大概率事件。
        投资策略
        作为国内最大的煤炭上市公司,公司已经完成了煤炭、发电、港口、航运、煤化工一体化全产业链布局,其中,煤炭、发电、运输已经成为公司业绩的三大支柱板块。公司发展战略目标是“建设世界一流的清洁能源供应商”,坚持煤电运化一体化思路战略性布局全产业链。虽然17 年煤炭价格将有所回落,但是整体均价预计仍将高于16 年水平,加上公司较低的成本优势,公司运输网络带来的成本优势加成,以及后续供给侧改革带来的先进产能释放效应,公司煤炭业务17 年仍将有回暖性表现。运输方面,随着新建铁路投运以及港口建设完成,公司在山西、陕西、内蒙等煤炭主产地地区的资源整合能力将进一步增强。公司在行业中具备一体化经营优势和规模效应,加上公司在供给侧改革中具备一定的话语权,未来有望持续受益于先进产能释放等政策利好。此外,公司股利政策较为稳定,估值相对较低,还存在一定的国企改革预期,在煤炭板块中值得长期关注。
        风险提示:宏观经济下行,煤炭价格大幅下跌,政策风险业务标签: 私募基金   企业上市   香港上市   IPO   商业计划书
     

     

     
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